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资产价格扭曲并脱离基本面!投资者需小心“僵尸市场”?

来源:环球外汇 2020-06-17 09:50:33
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  据CNBC报道,安联首席经济顾问埃尔-埃里安(Mohamed El-Erian)周二警告称,随着资产价格扭曲并脱离基本面,我们不仅要警惕“僵尸企业”,还要警惕“僵尸市场”。

  “我认为我们必须对僵尸市场保持谨慎,”他说。“我们还没有到那一步,但已经开始接近了。”

  所谓的“僵尸企业”通常指即使无力偿还债务,但仍然依靠借钱继续经营的企业。在过去的十年里,创纪录的低利率使得这样的企业越来越多。

  埃里安表示,“僵尸企业侵蚀了经济的活力,导致资源配置不当,还侵蚀了生产率。所以你今天可能会让他们继续存活,但这是要付出代价的。”

  埃里安表示,当美联储等央行继续放水试图提振资产,破坏市场有效配置资本的能力时,便可能出现“僵尸市场”。

  “所谓的‘僵尸市场’是定价完全错误的市场,这些市场价格是完全扭曲的。为什么?因为有一种政策观点认为,你目前需要对市场上的一切进行补贴。”埃里安说道。

  美联储目前已采取了诸多非常规措施,包括承诺购买公司债和无限量的美国国债,以确保金融体系在新冠病毒引发的经济衰退期间平稳运行。周一,美联储表示,将扩大在信贷市场的购买规模,包括购买单只企业债。

  美联储的一系列激进举措已帮助美股从今年早些时候新冠病毒大流行开始在美国蔓延时的大幅下跌中恢复过来。自3月23日美联储首次宣布将购买公司债券以来,标普500指数已经飙升了近40%,尽管当时美国部分经济陷入停滞,且失业率飙升。

  埃里安表示,美联储的行动在股市中营造了一种“双赢”的心态,因许多交易商预期美联储将继续买入包括股票在内的资产,以防止金融危机。

  他说,“市场的心态是,如果美联储愿意投资高收益债券,他们就愿意投资股票,因为毕竟美联储最不愿意看到的就是金融危机恶化经济。市场的上述强烈预期,本质上是在挟持美联储。”

  值得一提的是,埃里安曾在3月初准确预测了以新冠病毒疫情为驱动力的熊市,而他本月早些时候接受CNBC采访时表示,不愿在美国股市最新的反弹走势中买入股票。“对我个人来说,继续押注于(股市)大幅反弹是一种令人不那么自在的赌注。”埃里安当时称。

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