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美股大跌 暴涨后的必然回调?

来源:美股研究社 2020-06-17 09:29:30

美股大跌过后必回调?

  美股大跌过后必回调?

  本文来源 | 富途资讯

  本文精编自东吴证券《美股回调后能否延续前期涨势?》、中金《6 月 FOMC:宽松延续但难更强,市场逻辑转向基本面》、东北证券《美国疫情出现反弹迹象》

  摘要:上周四美股大跌,令投资者担心市场是否会二次探底。东吴证券分析,本次下跌是针对前期暴涨行情的合理回调,理由包括:宽松的信贷环境将继续支持市场上涨、经济重启后再次封锁的可能性较低,因此对美股前景仍然乐观。中金同样判断,复工导致疫情小幅上升在所难免,经济复苏的大方向将维持不变。对于后续展望,中金认为落后板块的补涨或继续,东吴则预计重心将回到有业绩支撑的科技股。

  美股大跌,

  暴涨后的合理回调?

  6 月 11 日美股大跌,三大指数跌幅均超过 5%,这不免令投资者担心市场是否会二次探底

  东吴证券分析,本次下跌纯粹是针对前期暴涨行情的回调。

  回顾过去两周,在市场提前预期疫情将结束的乐观情绪推动下,纳指刚创下历史新高,标普 500 指数距离历史高点也仅差 4.5% 涨幅。以上背景,叠加近期疫情随复工小幅上升,最终导致回调需求集中爆发。

  美国疫情在 4 月 -5 月中旬进入下降期,但随着复工的逐步推进,6 月出现小幅反弹:

Don't fight the Fed!

  回调后将延续涨势

  正因为是回调,所以东吴证券对美股前景依然乐观,且理由包括:

  1)不要和美联储作对。上周结束的美联储议息会议表示将维持利率在 0 左右至 2022 年,看好宽松信贷环境继续支持市场上涨;

  2)经济一旦开放,再次封锁的可能性较低。新增病例随复工小幅上升再所难免,但不会达到前期高峰。

  东北证券分析,美国复工后经济数据回升好于预期,如初请失业金人数连续第 10 周下降:

  消费者信心两个月回升,显示出经济重启后整体处于复苏势头:

  疫情消费反弹、抗议均不会阻挡复工复产进程:

  中金同样判断只要政策环境(如利率水平和流动性投放)以及复工、疫情发展大方向维持不变,那么整体市场虽然会有波折,但大方向就不至于逆转。

  另外,中金强调上一轮上涨主要是散户加仓,考虑主动型机构现金比例依然偏高,这也或在后续回调时提供一定资金面支持:

  后续展望:

  价值,还是科技?

  对于后续展望,机构则存在一些分歧。中金认为落后板块的补涨或继续,东吴则预计重心将回到有业绩支撑的科技股。

  中金分析,过去一段时间,美股市场主线由成长转向价值,加美债长端利率快速抬升,都在表明市场交易的逻辑正在从此前更多为流动性驱动转向基本面驱动。后续如果复工继续推进,使得经济持续改善,那么落后板块的追赶依然存在机会。

  东吴证券则认为,尽管科技股屡创新高,但受益于疫情,其基本面可支撑高估值。其预计在市场调整结束后,交易重心可能再次回到有业绩支撑的科技互联网,特别在 7 月中报来临之际。

  本轮受疫情影响程度不同板块表现 :

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